節(jié)后回來，部分城市拉漲價格，情緒偏樂觀。節(jié)前最后一天（1月30日）全國中厚板均價5083元/噸，節(jié)后第一天（2月7日）全國中厚板均價5173元/噸，累計漲幅在90元/噸左右。2021年全年中厚板均價在5386.45元/噸，雖然近期有小幅回調(diào)，但價格重心仍然偏高。其實造成節(jié)后價格趨強的主要原因是政策面的推動以及節(jié)后庫存累加不及預(yù)期。節(jié)前受冬奧會召開的影響，北方多地限產(chǎn)，產(chǎn)量增速較慢，鋼廠順勢拉漲出廠價格，短期內(nèi)供應(yīng)缺口仍存在，為價格上漲帶來支撐。隨著近期國家保供穩(wěn)價，對于原料市場的管控，今年國家對于鋼鐵市場仍然是“穩(wěn)”字當(dāng)頭。

圖1：全國中厚板均價走勢分年度（單位：元/噸）

二、供應(yīng)依舊受限產(chǎn)量縮水仍未改善

從本網(wǎng)長期跟蹤的周度數(shù)據(jù)來看，2021年全年中厚板鋼廠周度產(chǎn)能利用率均值為82.22%，京津冀地區(qū)中厚板鋼廠周度產(chǎn)能利用率均值在81.26%，從采暖季開始，京津冀中厚板鋼廠產(chǎn)能利用率在75%左右，加嚴(yán)管控期間產(chǎn)能利用率在70%以下。2022年節(jié)后歸來全國中厚板鋼廠產(chǎn)能利用率在76.51%，同比去年節(jié)后歸來產(chǎn)能利用率低8.04%。一季度的產(chǎn)量起量估計需要等到三月份，2月份中下旬會有一個修復(fù)過程，但速度不會很快。目前仍處于供需雙弱的局面，隨著華東調(diào)坯軋材企業(yè)的復(fù)工，產(chǎn)量會緩慢增加，但是與此同時下游終端的開工也會有所好轉(zhuǎn)，基本面格局會向供需雙強轉(zhuǎn)換。

圖2：中厚板產(chǎn)能利用率全國分年度（單位：%）

三、供需雙弱格局延續(xù)節(jié)后庫存累加偏溫和

2022春節(jié)后歸來鋼廠庫存為76.24萬噸，較節(jié)前累加10萬噸左右，2021年節(jié)后歸來庫存累加則達到26萬噸，不難看出，今年累庫水平相較往年偏低。并且在歸來第二周廠內(nèi)庫存就出現(xiàn)了轉(zhuǎn)增為降，并且處于同期的偏低水平。截止1月底，從中厚板生產(chǎn)企業(yè)手持訂單量情況來看，41家樣本企業(yè)2月手持訂單量低于計劃產(chǎn)量16.22萬噸。樣本生產(chǎn)企業(yè)1月實際產(chǎn)量588.79萬噸，日均產(chǎn)量18.99萬噸，較12月底調(diào)研的計劃日均產(chǎn)量低5.05%，核心原因是部分區(qū)域限產(chǎn)趨嚴(yán)。2月計劃產(chǎn)量567.92萬噸，日均產(chǎn)量20.28萬噸，月環(huán)比增1.4%。2月手持訂單量551.7萬噸，日均手持訂單量19.7萬噸，月環(huán)比增13.41%。鋼廠的接單情況較好，并且受到下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)的增多，手持訂單量將持續(xù)增加，但是同樣3月份北方限產(chǎn)放松之后，供應(yīng)量的增加也是必然，后期仍需關(guān)注需求的兌現(xiàn)情況以及國家對于粗鋼產(chǎn)量的政策要求。

圖3：中厚板廠庫全國分年度 （單位：萬噸）

從社會庫存情況來看，2022年春節(jié)歸來，全國中厚板31家樣本企業(yè)社會庫存為133.47萬噸，較節(jié)前累加22萬噸左右。2021年全國中厚板31家樣本企業(yè)社會庫存春節(jié)過后累加30萬噸，同比去年節(jié)后庫存累加明顯縮水。截止2月17日，全國中厚板社會庫存145.77萬噸，相較去年同期基本持平，但是從去庫情況來看，今年累庫周期明顯縮短，并且全年中厚板社會庫存均值或?qū)⑿∮?021年。

圖4：中厚板社會庫全國分年度 （單位：萬噸）

四、國內(nèi)銷量延續(xù)低迷出口增幅明顯

根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年1月納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品15,607臺，同比下降20.4%。其中，國內(nèi)市場銷量8,282臺，同比下降48.3%；出口銷量7,325臺，同比增長104.9%。從2021年5月開始，挖掘機國內(nèi)銷量一直處于低迷狀態(tài)，主要是原料價格居高不下，產(chǎn)品更新?lián)Q代的高峰期值基本結(jié)束。相比偏弱的國內(nèi)市場，海外市場漲勢明顯，主要是國外疫情蔓延，給國產(chǎn)出口帶來了機會，加之我國企業(yè)國際化進程不斷提速，挖掘機海外市場表現(xiàn)強勁。2022年1月國家提出加快推進“十四五”規(guī)劃，重點要求在建和能夠盡快開工的項目，用好中央預(yù)算內(nèi)投資。在利好的政策下，無論是轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外市場，還是加速國內(nèi)市場的需求，工程機械行情都具有韌性。但是一季度國內(nèi)銷量或?qū)⑷詾樨撛?，主要是疊加了2021年高技術(shù)的原因，2022年大概率呈現(xiàn)“前低后高”的走勢。

圖5：國內(nèi)挖掘機銷量（單位：臺）

五、我國造船業(yè)三大指標(biāo)繼續(xù)保持全球第一

2021年，造船業(yè)三大指標(biāo)我國繼續(xù)保持全球第一，實現(xiàn)了“十四五”的開門紅。此外，據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2022年我國造船完工量將超過4000萬載重噸。造船完工量、新接訂單量、手持訂單量中國船舶企業(yè)分別占世界總量的50%左右，繼續(xù)保持全球第一。其中，我國最大的船舶企業(yè)中國船舶集團，2021年三大造船指標(biāo)首次全面超越韓國現(xiàn)代重工，成為全球最大的造船集團，實現(xiàn)完工交付船舶206艘，占到全球市場份額的20.2%，實現(xiàn)新接訂單合同金額1301.5億元，創(chuàng)下自2008年以來的最新紀(jì)錄。

圖6：國內(nèi)新承接船舶訂單 （單位：萬載重噸）

圖7：國內(nèi)手持船舶訂單（單位：萬載重噸）

2022年中國造船業(yè)延續(xù)2021年火爆行情，船企滿負荷生產(chǎn)，實現(xiàn)“開門紅”。造船業(yè)本輪從2020年開始開始復(fù)蘇，由于疫情的緣故，一些訂單提前在2021年兌現(xiàn)，現(xiàn)在訂單飽滿，即使后期新船訂單量有小幅的下行，但是船廠的產(chǎn)能利用率維持一個高位。截止今年2月初，中國造船業(yè)手持訂單量大幅增加，占全球市場份額的盡一半，部分華東船廠交船周期排到2025年。

圖8：國內(nèi)造船完工量（單位：萬載重噸）

六、預(yù)期存在不確定或?qū)韮r格調(diào)整

春節(jié)期間主要圍繞著低庫存低供給的邏輯，節(jié)后市場也得到了印證，市場迎來無量上漲。但市場反 饋成交不盡人意，真實的情況需要到正月 15 日以后才能慢慢體現(xiàn)。目前市場信心尚可。2月份，國家發(fā)改委對鐵礦石價格進行了監(jiān)管，助力政府保供穩(wěn)價，保障鐵礦石市場穩(wěn)定運行，那么對成材影響同樣較大。預(yù)計3月隨著冬奧會影響消退產(chǎn)量將逐步恢復(fù)，除河北地區(qū)的其他 省份（山東、河南）均有恢復(fù)空間，恢復(fù)高度需持續(xù)跟進政策變化。產(chǎn)量恢復(fù)疊加原料端的拖累，風(fēng)險顯現(xiàn)，價格將帶來短期的調(diào)整。但是宏觀方面，節(jié)前休市期間利好消息頻發(fā)，提振了市場情緒。近期釋放穩(wěn)增長信號包括適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資等。綜上所述，中厚板短期的價格或?qū)⒋嬖谝粋€預(yù)期差的調(diào)整過程，后期需要重點關(guān)注的點或?qū)⒂晒┙o逐步轉(zhuǎn)化成庫存的消耗。